Интеграционные процессы в Европе с введением единой валюты следует считать высокой степенью доверия между руководителями европейских стран. Однако создание своеобразных Соединенных Штатов Европы с единой валютой оказалось успешным лишь на его первой стадии развития. Выпущенная единая валюта - евро - очаровала не только самих европейцев, но и руководителей многих ведущих стран мира, которые решили заметно сократить свои долларовые резервы, увеличив приобретение европейских активов.
Но сейчас в Европе последнее десятилетие стали называть "потерянным", так как финансовые средства, поступающие в европейские страны, были "проедены" высокими заработными платами и социальной защищенностью для населения и при этом не были вложены в создание высокотехнологичных производств в различных отраслях европейской экономики. Сейчас трудно назвать хоть какую-нибудь сферу в производстве, где европейские компании были бы лидерами, а не догоняющими азиатские и американские. Неудивительно, что сейчас, когда европейские страны не только проели огромный финансовый "пирог", но и даже залезли в долг, оказалось, что проект евро стал обузой для особо отличившихся в вопросе социальной защиты стран.
Кроме того, сложно говорить о равной конкуренции в европейских странах, если Испания вынуждена заимствовать финансовые средства практически под 7% годовых, в то время как Германия и Франции - под 1% годовых. Отметим, что речь идет о едином рынке с единой валютой, а не сравниваются рынки с развивающимися странами, которым приходится заимствовать средства под высокие процентные ставки.
Испания в четверг продала гособлигации со сроками обращения 2 года, 5 и 7 лет на общую сумму 2,98 млрд. евро, что чуть ниже верхней границы целевого диапазона, находившейся на уровне 3 млрд. евро, сообщило агентство Bloomberg. Спрос на бумаги снизился, что привело к резкому повышению стоимости заимствования для Мадрида. Средневзвешенная доходность бумаг с погашением в 2014 году при размещении поднялась до 5,204% по сравнению с 4,335% на предыдущем аукционе, прошедшем 7 июня. Пятилетние бонды на 1,074 млрд. евро были проданы под 6,459% против 6,072% в прошлом месяце, тогда как доходность 7-летних облигаций увеличилась до 6,701%. Книга заявок на 2-летние бонды была переподписана в 1,9 раза против 4,26 раза на предыдущем аукционе, тогда как спрос на 5-летние бумаги превышал предложение в 2,06 раза против 3,44 раза в июне. На вторичном рынке доходность 10-летних гособлигаций Испании после аукциона повысилась на 6 базисных пунктов по сравнению с закрытием в среду - до 6,95%. Мадрид последнее время предпочитает размещать кратко- и среднесрочные бумаги, чтобы не платить почти 7% годовых за бонды с более длительным сроком обращения.
ArrayМежду тем Франция 19 июля успешно разместила три транша векселей на 8,96 млрд. евро. Средневзвешенная доходность при размещении 5-летних бумаг упала до рекордного минимума в 0,86% годовых против 1,43% в июне. Доходность 4-летних векселей снизилась с 1,05% до 0,53%. Суверенный рейтинг Франции лучше, чем у Испании или Италии, при этом она предлагает инвесторам более высокую доходность, чем Германия, что существенно облегчает Парижу привлечение средств на рынке ("Интерфакс-Украина").
Конечно, можно было бы говорить о справедливости, если бы Германия дала добро на выпуск евробондов. Но в Германии не хотят брать на себя риски слабаков - Испании, Греции, Италии и т.д. Кроме того, даже ту финансовую помощь, которую выделяют в рамках фондов Евросоюза, с большим трудом протаскивает нынешнее правительство Германии во главе Ангелой Меркель.
Немецкие законодатели оказали ощутимую поддержку последнему плану спасения, одобрив пакет займов из фонда помощи еврозоны, чтобы поддержать испанские банки, оказавшиеся на грани краха под бременем проблемных ипотечных кредитов. Эти результаты голосования не особенно убедили финансовые рынки в экономическом восстановлении Испании или ее способности поправить положение испытывающих трудности банков. Даже до голосования в немецком парламенте, которое открыло дорогу для того, чтобы министры финансов еврозоны одобрили помощь для Испании на телефонной конференции, намеченной на пятницу, стоимость заимствований для этой страны вновь выросла. Евро снизился против доллара США на торгах в четверг, так как стало ясно, что испанское правительство возьмет на себя обязательство выплатить европейские займы. Несмотря на растущую оппозицию планам спасения стран еврозоны, парламент 473 голосами против 97 при общем числе 583 действительных голосов одобрил заем из Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), временного фонда помощи еврозоны, на сумму до 100 млрд. евро (123 млрд. долларов), чтобы дать Испании возможность рефинансировать свои банки. Законодатели из коалиции, возглавляемой канцлером Ангелой Меркель, провели голосование при явном большинстве, составившем 301 голос. Это означает, что Меркель не нуждалась в голосах оппозиции, чтобы одобрить пакет помощи. В начале дебатов министр финансов Вольфганг Шойбле призвал законодателей одобрить пакет помощи, заявив, что Европе необходимо выиграть время, чтобы Испания поддержала свою экономику и реструктурировала свою банковскую систему. По его словам, помощь предоставляется на условии, что Мадрид реструктурирует свои банки и примет обязательства по выплате займов. Министр финансов Германии сказал, что Испания делает прогресс в реформировании своей экономики, но уязвимость финансовых рынков создала экстраординарную ситуацию, которая требует вмешательства Европы. "Мы помогаем Испании в этой чрезвычайной ситуации, чтобы преодолеть повышенную нервозность на финансовых рынках, и таким образом мы делаем свой вклад в финансовую стабильность в еврозоне в целом", - сказал Шойбле. Шойбле отверг критику, что Испания получает от Европы карт-бланш, и это создает опасный прецедент, побуждая другие страны обращаться за займами для помощи банкам из EFSF и Европейского механизма стабильности (ESM), постоянного фонда оказания финансовой помощи, который, как ожидается, начнет действовать в этом году.
"Испанское государство примет обязательства перед EFSF, а в будущем - перед ESM, по выплате этих займов, - сказал Шойбле. - Другие варианты невозможны в рамках существующих договоров и законов". Противники евро из Христианско-социального союза Баварии, входящего в коалицию с Христианско-демократической партией Меркель, а также партия "Свободная демократия", выражающая интересы бизнеса, предупредили, что помощь для Испании ставит Европу на скользкую дорожку, которая может закончиться тем, что немецкие налогоплательщики будут обеспечивать средства для поддержки неконкурентных банков Южной Европы. Франк Шаффлер из партии "Свободная демократия", ставший одним из известных критиков спасения, заявил, что план помощи испанским банкам не смог заставить владельцев банков платить. "Следующие шаги, которые мы готовим, закладывают основу для прямой рекапитализации банков Испании, - сказал Шаффлер. - Когда она завершится, мы в Германии будем нести ответственность своими сбережениями по счетам на юге Европы..
|
