Европейский центральный банк решил попробовать аналогично Федеральной резервной системе США запустить европейскую экономику за счет крупных финансовых вливаний под низкие проценты годовых. Вопpос "к чему может привести данный шаг ЕЦБ для всей мировой экономики" пока оставим в стоpоне и постараемся понять, удастся ли запустить европейскую экономику, которая все сильнее скатывается к рецессии.
Одно из главных экономических событий этой зимы состоялось: Европейский центробанк выдал банкам трехлетние кредиты под 1% годовых на 530 млрд. евро (по программе LTRO). Всего Европейский центробанк в банковскую систему влил примерно 1 трлн. евро. Чиновники в ЕЦБ надеются, что эти деньги оживят экономику, но вряд ли они помогут изменить бизнес-модели банков и решить другие структурные проблемы, считает рейтинговое агентство Standard & Poors - последовательный критик властей ЕС и главный "враг" Европарламента.
Деньги взяли 800 европейских банков, а спрос на кредиты оказался выше, чем в декабре, когда банки заняли 489 млрд. евро. Такой высокий спрос заранее был признан экономистами крайне тревожным показателем - это значит, что Европа не может жить без вливания свеженапечатанных евро.
Однако третьего раунда LTRO ЕЦБ пока не планирует. Некоторое время у банков будут средства на покупку гособлигаций проблемных стран еврозоны, а также на улучшение собственных балансов. Однако велик риск и того, что деньги ЕЦБ уйдут на "керри трейд"- спекуляции валютами развивающихся стран. В Standard & Poors полагают, что теперь благодаря действиям ЕЦБ вряд ли возможен кризис ликвидности в европейской финансовой системе, а рецессия в странах еврозоны будет более мягкой. Еще до проведения LTRO рейтинги многих банков спасло лишь то, что ЕЦБ обещал им помощь. Помощь эта превзошла все ожидания Standard & Poors.
ArrayЕЦБ также оживил рынок госдолга, который фактически впал в кому в конце 2011 года.
Банки увеличили свои депозиты в ЕЦБ до 697 млрд. евро в конце февраля - по большей части это средства от первого LTRO, отложенные банками на "черный день". Это означает, что у банков пока достаточно ликвидности.
В Standard & Poors прогнозируют новый рост напряженности в еврозоне - тогда эта подушка и пригодится банкам. ЕЦБ фактически выстроил защиту для долгов суверенных заемщиков.
В 2012 году европейские банки займутся снижением своих долгов, будут продавать или закрывать филиалы, выявлять проблемные активы и наращивать капитал. Эти структурные реформы затронут в основном банки из стран PIIGS.
Главная проблема теперь, по мнению рейтингового агентства, - пережить возвращение кризиса через три года. Кредиты LTRO будут погашаться одновременно. Это увеличит нагрузку на банки ЕС до запредельных и приведет к оттоку ликвидности. Банки южной Европы попали в полную зависимость от ЕЦБ: особенно велика она у греческих (не участвовали в LTRO), португальских и ирландских банков. Охотно привлекали кредиты ЕЦБ также итальянские и испанские банки. Однако большинство банков из Северной Европы в хорошем состоянии, самые низкие риски - в Германии и Швейцарии.
Однако бизнес-модели многих европейских банков неэффективны. Долгое время они были клиентоориентированными - на фоне снижающихся доходов населения поддержать такую модель будет сложно. ЕЦБ просто "купил время" таким банкам на решение их проблем. Активы таких банков - инвестиции в недвижимость, суверенные облигации, а также активы, отданные ими в залог по кредитам LTRO, - токсичны: нет никакого реального способа оценить риски по производным от суверенных облигаций. В 2011 году доходы европейских банков снизились: только выручка шести крупнейших банков сократилась на 20%. В этом году падение продолжится. Это связано со снижением деловой активности в Европе и замедляющимся экономическим ростом. Банкам придется меняться, иначе их ждет снижение рейтингов: сейчас негативный прогноз у S&P по 27 из 50 европейских банков, которые отслеживает агентство (finmarket.ru).
Между тем в Европе сотни тысяч человек протестуют против антикризисных мер. Всеобщая акция профсоюзов охватила десяток стран - в частности, Францию Испанию, Бельгию. На фоне массовых митингов в четверг, 1 марта, начал работу саммит ЕС по экономическим вопросам, сообщают Вести.ру. Манифестации рабочих в кризисной Европе давно стали будничным явлением, но впервые протесты прошли одновременно по всему континенту: профсоюзные организации из Греции, Франции, Бельгии, Испании и Португалии согласованно вывели на улицы десятки тысяч людей..
|
