Курс доллара к иене поднялся до максимума за два месяца на ожиданиях, что Федеральная резервная система (ФРС) в скором будущем начнет сворачивать меры стимулирования, сообщило агентство Bloomberg.
Доллар остается стабильным к евро, однако эксперты прогнозируют, что американская валюта будет дорожать в ожидании позитивных данных о доверии потребителей к экономике США в декабре. Евро стоил на утро 29 декабря 1,4374 доллара против 1,4378 доллара на закрытии торгов в Нью-Йорке накануне. Стоимость доллара составляла 91,74 иены по сравнению с 91,63 иены в понедельник. Курс евро к японской валюте вырос к утру во вторник до 131,81 иены со 121,76 днем ранее.
Предполагается, что цены на недвижимость в 20 крупнейших городах США снизились в октябре на 7,1% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, что является минимальным падением в пересчете на годовые темпы с 2007 года.
В это же время исследовательская организация Conference Board опубликует данные об индексе доверия потребителей к экономике США. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, этот показатель вырос с 49,5 пункта в ноябре до 53 пунктов в декабре ("Интерфакс-АФИ").
В целом скачки курса доллара свидетельствуют о напряженности в мировой валютной системе. Это вновь активизировало дебаты о том, кто мог бы его заменить в качестве резервной валюты. Но мало кто задается вопросом: каковы льготы и затраты страны-эмитента глобальной валюты? Эксперты McKinsey попытались ответить на него.
Выяснилось, что статус доллара дает Соединенным Штатам "непомерные привилегии" из-за статуса валюты в "нормальные" годы и приносит сплошные убытки в периоды нестабильности мировой экономики. В "нормальный" период, который в исследовании McKinsey определен 2007-2008 годами, чистая финансовая выгода для Соединенных Штатов от статуса доллара как мировой резервной валюты составила приблизительно 40-70 млрд. долларов, или 0,3-0,5% ВВП. В исследовании делается вывод, что у эмитента резервной валюты есть как минимум две льготы. Так, США пользуются долларами для расчетов с нерезидентами бесплатно, и их доход при этом составил 10 млрд. долларов. Еще одна выгода в том, что резиденты в Соединенных Штатах могут привлечь капитал более дешево. В McKinsey считают, что это помогло сэкономить в целом 90 млрд. долларов.
Но за кризисный год (с июля 2008 года по июнь 2009 года) чистая финансовая выгода существенно упала.
ArrayМаксимум, что могли получить США, - это 25 млрд. долларов, а то и вовсе убытки - превышение издержек над выгодой на 5 млрд. долларов. Такова плата за статус мировой резервной валюты. И все потому, что доллар, который воспринимается инвесторами как безопасная валюта, переоценен на 5-10%.
От такой переоцененности валюты страдает не только американский экспорт. Более дешевый импорт начинает конкурировать с товарами американских производителей уже внутри страны. В лучшие времена торговые издержки составляли 30-60 млрд. долларов. А в кризисный период торговые издержки подскочили до 85-115 млрд. долларов, или 0,5% ВВП страны. В итоге эффект "доллара" как резервной валюты в целом на экономику снизился до 15-75 млрд. долларов (0,1-0,5% ВВП) против докризисных оценок в 115-185 млрд. долларов, или 0,9-1,4% ВВП страны.
И все же McKinsey находит, что в недалеком будущем найти преемника доллару не удастся.
Вряд ли им станет европейская валюта, занимающая скамейку "запасных". В кризисный год потери евроэкономики от резервного статуса евро оцениваются экспертами McKinsey в 25 млрд. долларов. Эксперты считают, что еврозона не сильно будет стремиться к укреплению статуса своей валюты в следующем десятилетии: слишком неочевидны выгоды. Но если евро уравняется с долларом в статусе региональной валюты к 2020 году, это будет стоить объединенной Европе 0,1% ВВП.
К появлению новых региональных резервных валют эксперты McKinsey также относятся довольно скептически, указывая, что даже валюта Китая, страны с впечатляющим экономическим ростом, еще даже не свободно конвертируемая.
Проанализировав ситуацию, в McKinsey делают вывод, что в обозримом будущем система резервных валют не претерпит изменений. И еще они отмечают, что, учитывая давление на обменные курсы и масштаб движений капитала, статус резервной валюты может представлять существенные угрозы для стабильности глобальных денежных рынков и угрозу конкурентоспособности экономических систем и корпораций.
McKinsey в декабре 2009 года провела глобальный опрос руководителей бизнес-единиц и выявила, что волатильность обменных курсов имеет существенный отрицательный эффект на прибыль и инвестиционные планы компаний. Так, приблизительно 21% респондентов заявили, что неуверенность в обменном курсе уменьшила их запланированные инвестиции на следующие два года. 29% сообщают, что обменные курсы имеют "чрезвычайно" или очень существенный эффект на прибыль компании.
Так как же может выглядеть мировая резервная валютная система через 10 лет? Для этого у экспертов McKinsey есть три сценария. Первый - он же основной. По нему евро в течение 10 лет продолжит укреплять свой статус резервной валюты, при этом доллар остается доминирующей резервной валютой. К 2020 году евро составит 36% в официальных мировых запасах, а доллар - 45%. При этом предполагается рост глобального ВВП.
Второй сценарий - ускоренный. Случись он - и доллар, и евро к 2020 году будут составлять одинаковую долю в мировых запасах - по 45%. Эксперты называют такой вариант "двойной запасной валютной системой".
Третий сценарий включает еще более агрессивную перспективу роста мирового ВВП и маловероятный вариант, когда американская валюта не имеет резервного статуса, а все мировые валюты оцениваются одинаково против доллара (IFX.RU).
Отметим, что Азербайджан, признавая доминирующую роль американского доллара, отдает должное и единой европейской валюте. Именно так можно оценить принятое решение по структуре валютного портфеля главной копилки страны - Государственного нефтяного фонда АР (ГНФАР).
Итак, базовой валютой инвестиционного портфеля ГНФАР на 2010 год определен американский доллар. При этом 50% общей стоимости инвестиционного портфеля должны быть размещены в активы в американских долларах, 40% - в евро, 5% - в британских фунтах стерлингов. Оставшиеся 5% стоимости инвестиционного портфеля могут размещаться в национальных валютах стран, имеющих долгосрочный страновой рейтинг не ниже кредитных рейтингов "А" (Standard &Poor`s, Fitch) или "А2" (Moody`s), или в американских долларах, или же могут быть распределены между тремя валютами - евро, доллар и фунт стерлингов.
Активы ГНФАР за 10 лет деятельности увеличились в 55 раз - до 15 млрд. долларов, отметил исполнительный директор ГНФАР Шахмар Мовсумов ("Интерфакс-Азербайджан"). "При создании ГНФАР в декабре 1999 года активы фонда составляли 271 млн. долларов. За 10 лет общий объем активов фонда достиг 15 млрд. долларов", - отметил Ш.Мовсумов. По его словам, Нефтяной фонд за период деятельности расширил возможности в сфере управления активами фонда за счет внедрения новой системы и повышения уровня знаний и опыта собственных сотрудников. В результате за десятилетний период общий объем доходов ГНФАР от управления активами составил 1 млрд. долларов.
Ш.Мовсумов отметил, что на средства фонда в настоящее время продолжается реализация ряда инфраструктурных и социальных проектов, включая реконструкцию Самур-Абшеронской оросительной системы; строительство водопровода Огуз-Габала-Баку; строительство железнодорожного коридора Баку-Тбилиси-Карс; финансирование мероприятий по улучшению социального положения беженцев; обучение азербайджанских студентов за рубежом. "За счет реализации проекта реконструкции Самур-Абшеронской оросительной системы улучшится снабжение питьевой и технической водой Баку и Сумгайыта, а за счет электроэнергии, вырабатываемой на плотине, годовая прибыль составит 2 млн. манатов. Кроме того, за счет ликвидации насосных станций в Джейранбатане и Ситалчае будет обеспечена годовая экономия средств в размере 13-15 млн. манатов", - отметил Ш.Мовсумов.
Глава фонда подчеркнул, что в рамках реализации мер по улучшению социально-бытовых условий беженцев и вынужденных переселенцев построено 32 поселка.
В Нефтяном фонде Азербайджана аккумулируются доходы от реализации нефтяных контрактов, в частности, от реализации прибыльной нефти государства, транзитные тарифы за транспортировку нефти и газа по территории страны, от аренды госимущества.
|
